財聯(lián)社12月31日訊（編輯 瀟湘）在今年11月美國大選結果揭曉后，特朗普再次當選美國總統(tǒng)的消息，可以說迅速點燃了美國金融市場的熱情。

投資者對美國下一屆政府降低稅收和減少監(jiān)管的前景持樂觀態(tài)度，認為這將有助于釋放企業(yè)的活力，促進經(jīng)濟增長。不過，不少人也對一些潛在的風險因素表達了擔憂，例如加征關稅可能會加劇國際貿(mào)易摩擦，驅逐移民政策則可能會影響勞動力市場的穩(wěn)定性。

而在新的一年即將到來之際，高盛首席經(jīng)濟學家Jan Hatzius及其同事Alec Phillips、David Mericle等人，就2025年可能影響市場的一些關鍵主題列出了十個具體的問題和答案。

Hatzius和他的分析師團隊聲稱，他們的這份題為《美國經(jīng)濟分析：2025年的10個問題》的報告，解決了客戶為新的一年做好準備所需的最關鍵問題及答案，尤其是在特朗普2.0時代——其政策注定將與拜登-哈里斯政府時期大相徑庭。

報告涵蓋了從經(jīng)濟增長和勞動力市場到美聯(lián)儲政策以及特朗普的經(jīng)濟和移民議程等主題。高盛分析師們強調(diào)，進入新的一年，美國經(jīng)濟基本面預計將保持穩(wěn)健，但他們提醒稱，特朗普第二任期內(nèi)圍繞政策轉變和地緣政治風險的不確定性，可能會對前景造成影響。

以下是高盛分析師們提出的十個關鍵問題，以及他們眼下對此給出的答案：

①美國明年GDP增速是否會超過一致預期？

高盛：Yes

高盛分析師預計，美國2025年第四季度GDP的增速將為 2.4%，高于一致預期的2%，主要受強勁的消費支出、強勁的實際收入增長和健康的商業(yè)投資推動。

②美國消費支出的增長會超出共識預期嗎？

高盛：Yes

高盛分析師預計美國2025年消費支出將增長2.3%，與往年趨勢一致。其中幾個主要驅動因素包括健康的勞動力市場和財富效應。預計這些因素在2025年仍將保持穩(wěn)健。

③美國勞動力市場會繼續(xù)疲軟嗎？

高盛：NO

高盛分析師強調(diào)，雖然美國勞動力市場較往年略有疲軟，但從歷史和國際標準來看，勞動力市場依然強勁。

④剔除關稅影響后的核心PCE通脹率是否會低于2.4%？

高盛：YES

高盛分析師預計，到2025年底，美國通脹率將繼續(xù)朝著美聯(lián)儲2%的目標回落，剔除關稅影響下的核心PCE物價預計將回落至2.1%。如果計入關稅，通脹率則可能位于2.4%。 他們指出，薪資壓力降溫、追趕型通脹緩解以及金融服務穩(wěn)定是這一前景的主要驅動因素。

⑤美聯(lián)儲是否會再降息至少50個基點？

高盛：YES

高盛分析師預計，美聯(lián)儲將在2025年再推動三次降息，可能分別在3月、6月和9月。

⑥FOMC對中性利率的預期中值是否會從3%升至至少3.25%？

高盛：YES

高盛分析師預計美國聯(lián)邦公開市場委員會將在2025年繼續(xù)上調(diào)對中性利率的預期。

⑦當選總統(tǒng)特朗普是否會試圖解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾或將其降職？

高盛：NO

盡管特朗普與美聯(lián)儲之間可能存在緊張關系，但高盛分析師預計當選總統(tǒng)特朗普不會試圖解除美聯(lián)儲主席鮑威爾的職務。

⑧美國凈移民會變成負數(shù)嗎？

高盛：NO

不過，高盛分析師預計，凈移民人數(shù)將下滑至每年約75萬人，全部由獲得授權的合法移民組成，而非法移民人口則可能將大致保持不變，因為驅逐出境的移民數(shù)量抵消了流入的數(shù)量。

⑨白宮會征收普遍關稅嗎？

高盛：NO

高盛分析師預計，當選總統(tǒng)特朗普將提高中國商品和汽車進口的關稅，但認為對所有進口商品普遍征收關稅的可能性不大。

⑩國會是否能有力地減少赤字？

高盛：NO

高盛分析師們預計近期內(nèi)不會出現(xiàn)有意義的赤字削減......