財(cái)聯(lián)社12月27日訊（記者 李迪）今年債市投資火熱，不少債基業(yè)績(jī)亮眼，也吸引了許多投資者的目光。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士提示，投資者不能只看到債基的高收益，而忽視債基投資的風(fēng)險(xiǎn)。

今年多只債基回撤較大，一些績(jī)優(yōu)債基也未能幸免，工銀可轉(zhuǎn)債債券、光大保德信中高等級(jí)債券A等多只債基的年內(nèi)最大回撤均超過(guò)10%。

最大回撤是衡量基金經(jīng)理風(fēng)控能力的重要指標(biāo)之一。一只債券基金若回撤較大，投資者可能難以堅(jiān)持長(zhǎng)期持有，而這或?qū)⒆罱K影響他們的投資收益水平。尤其是10%以上的回撤，更可能引發(fā)投資者的恐慌性贖回，讓這些投資者將錯(cuò)失這些基金后期的高收益。這樣一來(lái)，基金收益雖然看起來(lái)高，但許多投資者實(shí)際賺到的錢卻沒(méi)有那么多。

多只績(jī)優(yōu)債基年內(nèi)最大回撤超10%

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，工銀可轉(zhuǎn)債債券、光大保德信中高等級(jí)債券A、民生加銀鑫享A、天弘添利債券（LOF）C、興銀收益增強(qiáng)A等債基的年內(nèi)最大回撤均超過(guò)10%。

以工銀可轉(zhuǎn)債債券為例，截至12月26日，該只基金的今年以來(lái)收益為18.67%，在1085只同類基金中排名第4。而同花順數(shù)據(jù)顯示，該只基金的今年以來(lái)最大回撤高達(dá)16.13%。

工銀可轉(zhuǎn)債債券作為一只可轉(zhuǎn)債基金，其凈值波動(dòng)會(huì)比其他類型的債基大。不過(guò)，一級(jí)債基中，也有債基今年的最大回撤超過(guò)10%。以民生加銀鑫享債券A為例，該基金今年以來(lái)收益為8.62%，在645只同類基金中排名第25。不過(guò)，該只基金的今年最大回撤高達(dá)14.52%。

最大回撤是評(píng)估基金經(jīng)理風(fēng)控能力的重要指標(biāo)，同時(shí)也是衡量基金投資風(fēng)險(xiǎn)的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。通常來(lái)講，最大回撤較高預(yù)示著一只基金的投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

濟(jì)安金信指出，固收類理財(cái)產(chǎn)品和債券基金的最大回撤是衡量其風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)之一。一般來(lái)說(shuō)，債券基金的最大回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)控制能力越強(qiáng)，被認(rèn)為越優(yōu)秀。最大回撤在2%以內(nèi)的基金在市場(chǎng)波動(dòng)中表現(xiàn)出色，風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)；最大回撤在2%-5%之間：表現(xiàn)良好。雖然有一定波動(dòng)，但總體風(fēng)險(xiǎn)可控；最大回撤超過(guò)5%，風(fēng)險(xiǎn)較高。

該機(jī)構(gòu)還指出，最大回撤也只是一個(gè)參考，投資者還得把基金的收益率、夏普比率等其他指標(biāo)都列出來(lái)綜合評(píng)估一下，才能真正看清一個(gè)基金的“真面目”。

高回撤或?qū)⒂绊懲顿Y者收益

債券基金若回撤較大，投資者可能難以堅(jiān)持長(zhǎng)期持有，而這或?qū)⒆罱K影響他們的投資收益水平。

對(duì)于上述回撤較高的績(jī)優(yōu)債基來(lái)說(shuō)，超過(guò)10%回撤水平將引發(fā)許多持有人的恐慌情緒，一些持有人可能會(huì)因而選擇賣出手中的基金份額，而這些投資者將錯(cuò)失這些基金后期的高收益。

濟(jì)安金信研究發(fā)現(xiàn)，公募基金純債型基金投資者對(duì)回撤的耐心只有四天。如果連續(xù)四天回撤，許多投資者就慌得不行，會(huì)選擇趕緊贖回落袋為安。而不少投資者往往是減持在最低點(diǎn)，反手又追到更高點(diǎn)，不僅利潤(rùn)白白回吐，還付出更高的成本，這導(dǎo)致債券型基金書一律看著高高在上，而投資者實(shí)際到手的利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色。

該機(jī)構(gòu)還指出，對(duì)固收類產(chǎn)品而言，控制回撤有時(shí)候比收益率還重要。收益率再高，回撤一大，投資者可能竹籃打水一場(chǎng)空，時(shí)間和金錢全打水漂。

還有業(yè)內(nèi)人士指出，為了更好地保護(hù)投資者的利益，基金經(jīng)理不應(yīng)一味博取高收益，而應(yīng)該在追求收益的同時(shí)，注重回撤管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。這樣可以提升投資者的投資體驗(yàn)，增強(qiáng)投資者長(zhǎng)期持有基金的意愿，最終使更多投資者通過(guò)長(zhǎng)期持有來(lái)實(shí)現(xiàn)更高的投資回報(bào)。

還有一資深公募人士指出，最大回撤較高通常意味著投資風(fēng)險(xiǎn)較高，因而投資者在選擇債券基金時(shí)，不僅要關(guān)注其高收益，還應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到背后的投資風(fēng)險(xiǎn)。此外投資者需要培養(yǎng)長(zhǎng)期投資的心態(tài)，避免被短期市場(chǎng)波動(dòng)所左右。