財(cái)聯(lián)社12月24日訊(編輯 胡家榮) 隨著圣誕節(jié)的臨近，港股市場(chǎng)上的外資凈流出現(xiàn)象有所改善，尤其是配置型外資的流出量有所減少。與此同時(shí)，南向資金的凈流入量及其在交易中的占比均達(dá)到了12月以來(lái)的最高水平。

外資動(dòng)向：主動(dòng)配置型外資凈流出規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大

12月12日至12月18日，以EPFR口徑統(tǒng)計(jì)的配置型外資凈流出規(guī)模小幅收窄，凈流入ADR規(guī)模擴(kuò)大。其中，配置型外資凈流出規(guī)模小幅收窄至5.05億美元(vs前一周凈流出5.16億美元)；ADR凈流入規(guī)模擴(kuò)大至13.56億美元(vs前一周凈流入2.17億美元)。

但港股主動(dòng)配置型外資凈流出規(guī)模仍在擴(kuò)大。12月12日至12月18日，港股主動(dòng)外資凈流出規(guī)模擴(kuò)大至5.09億美元(vs前一周凈流出4.58億美元)、連續(xù)10周凈流出；ADR主動(dòng)外資凈流出規(guī)模擴(kuò)大至1.92億美元(vs前一周凈流出1.55億美元)，被動(dòng)外資凈流入規(guī)模擴(kuò)大至15.48億美元(vs前一周凈流入3.72億美元)。

華泰證券在此前的研報(bào)中提示了FOMC會(huì)議后海外流動(dòng)性邊際收緊壓力，上周四美聯(lián)儲(chǔ)12月FOMC會(huì)議宣布降息25bp，但點(diǎn)陣圖及鮑威爾預(yù)期指引明顯偏鷹，會(huì)后10Y美債利率、美元指數(shù)走高。當(dāng)前至明年兩會(huì)前，市場(chǎng)進(jìn)入政策空窗期，且短期面臨地緣政治、1月特朗普就任等外部因素?cái)_動(dòng)，仍需提防主動(dòng)配置型外資的流出壓力。

交易型外資凈流出規(guī)模收窄。以Wind統(tǒng)計(jì)的香港本地及國(guó)際中介持股變化估算流量(近似代表港股外資流量)，與EPFR口徑下港股配置型外資流量的差值，近似代表港股的交易型外資，12月12日至12月18日凈流出規(guī)模大幅收窄至2.27億美元(vs 前一周凈流出42.41億美元)。

南向資金：凈流入規(guī)模和交易占比均創(chuàng)12月以來(lái)新高

上周南向凈流入規(guī)?；厣?43.39億人民幣，南向交易占比回升至45.68%，均創(chuàng)12月以來(lái)新高。截至12月20日收盤(pán)，AH溢價(jià)維持在145左右。根據(jù)華泰證券構(gòu)建的AH溢價(jià)模型和敏感性分析，隨著美元指數(shù)中樞抬升，新的AH溢價(jià)合理波動(dòng)范圍大致為142-149，目前AH溢價(jià)基本處于合理區(qū)間。

產(chǎn)業(yè)資本：回購(gòu)熱度有所回升

上周港股市場(chǎng)回購(gòu)熱度有所回升：上周回購(gòu)案例數(shù)268起，較前一周增加2起，位于2023年以來(lái)90%分位以上；回購(gòu)額66.07億港元，較前一周增加13.41億港元；回購(gòu)市值比回升至萬(wàn)分之1.27；后兩者回升至2023年以來(lái)80%分位左右。

個(gè)股維度，回購(gòu)額前10的個(gè)股為騰訊控股、友邦保險(xiǎn)、安踏體育、匯豐控股、快手-W、時(shí)代電氣、石藥集團(tuán)、太古股份公司A、新秀麗、廣汽集團(tuán)。