財聯(lián)社12月23日訊（編輯 黃君芝）摩根士丹利（Morgan Stanley）最新表示，“AI寵兒”英偉達仍是該行明年的“首選股”，而其最新Blackwell芯片系列將成為該公司2025年最強勁的“順風”，蓋過投資者任何揮之不去的擔憂。

在最新發(fā)布的一份報告中，大摩重申了對英偉達股票的“增持”評級，并表示該公司下一代人工智能芯片Blackwell的預期成功，推動了該行的看漲情緒。該行給出的目標價為每股166美元，這意味著該股較當前水平還能再漲約23%。

“當近期數(shù)據(jù)看起來好壞參半時，我們往往對英偉達最感興趣，潛在的動力非常強勁。我們認為我們現(xiàn)在正在接近那個點。”分析師們在報告中寫道：“存在過渡壓力——但在我們看來，到2025年下半年，唯一的話題將是Blackwell的實力?！?/p>

這些芯片預計將于2025年初推出。今年早些時候，英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛表示，市場對該芯片的需求“瘋狂”。大摩則指出，該芯片可能成為明年下半年“營收背后的推動力”，這可能意味著“該股將大幅上漲”。

大摩還稱，新芯片的成功也可能消除投資者對該股近期至中期的一些擔憂。

“我們認為存在許多擔憂，其中一些被夸大了，一些短期內(nèi)會引發(fā)焦慮，但我們認為從長期來看是無關(guān)緊要的。”報告稱。

該行特別強調(diào)了投資者一直擔心的四個問題：

Hopper生產(chǎn)放緩

投資者擔心英偉達當前一代AI芯片Hopper的生產(chǎn)速度會放緩。在最新的財報電話會議上，該公司預測第四季度的收入增長率僅為 69.5%，這是七個季度以來最低的收入預測。

但摩根士丹利表示，Hopper生產(chǎn)的放緩“不是問題”。

“原因當然是距離Hopper的生命周期結(jié)束還有幾個季度。我們不會將Hopper的生產(chǎn)與Hopper的收入聯(lián)系起來，這種關(guān)系將持續(xù)3個季度左右，但目前已經(jīng)有大量生產(chǎn)積壓，因此是時候放慢腳步了，”分析師寫道。

Blackwell系列芯片的不同產(chǎn)品不會同時出貨

投資者可能還擔心，并非所有Blackwell產(chǎn)品都將同時發(fā)貨。英偉達表示，即將發(fā)布的Blackwell GPU有七個版本。

大摩分析師表示：“我們確實聽到一些產(chǎn)品類型還沒有準備好的消息，但我們并不認為某些產(chǎn)品類型會在時間上遇到挑戰(zhàn)。”

該行表示，到明年下半年，對Blackwell推出的擔憂應該會“完全消失”。

競爭對手蠶食英偉達的價值

大摩分析師指出，近幾個月來，英偉達的部分價值被“直接”轉(zhuǎn)移到了其他芯片制造商身上。該行指出，博通（Broadcom）等公司生產(chǎn)ASIC芯片（供專用集成電路的芯片技術(shù)），這是一種定制的人工智能芯片，可以替代英偉達的GPU。

“但根據(jù)與一些客戶的對話，我們認為，到2025年，ASIC的最大用戶實際上會轉(zhuǎn)而購買GPU。我們相信GPU明年的表現(xiàn)將明顯優(yōu)于ASIC?！痹撔醒a充道。

芯片需求減少

大型人工智能芯片客戶看到了擴展GPU集群規(guī)模的好處，這可以實現(xiàn)更高級的計算。但該行表示，該領(lǐng)域的一些金融支持者對這樣做是否值得提出了質(zhì)疑。

“這兩個領(lǐng)域都很重要，我們不能排除這部分市場出現(xiàn)整合的可能性。但我們注意到，英偉達近年來推出的許多創(chuàng)新都是為了提高大型集群的效率。”分析師寫道，并指出了英偉達收購另一家芯片制造商Mellanox的進展，這將幫助它擴展到數(shù)據(jù)中心供應市場。

分析師們還補充說：“即使人們對AGI（通用人工智能）軍備競賽的擔憂有所降溫，但推理的增長、主權(quán)（級模型）培訓的增長、企業(yè)培訓應用的增長都是多年增長的動力，占數(shù)據(jù)中心收入的70%左右，因此，即使AGI軍備競賽出現(xiàn)了一些整合，我們?nèi)詰吹匠志玫脑鲩L潛力?！?/p>