財(cái)聯(lián)社11月28日訊（記者 趙昕睿）11月26日，創(chuàng)業(yè)板IPO睿聯(lián)技術(shù)因和保薦機(jī)構(gòu)中信建投主動(dòng)撤單被終止注冊(cè)。這是繼創(chuàng)業(yè)板丘鈦微后，11月第2家被終止注冊(cè)的IPO，11月也成為年內(nèi)終止注冊(cè)家數(shù)最多的月份。截至目前，年內(nèi)已有8家IPO被終止注冊(cè)。

回顧睿聯(lián)技術(shù)的上市歷程，公司于2022年6月2日被深交所受理上市申請(qǐng)，在經(jīng)過(guò)2輪問(wèn)詢及審核意見(jiàn)后，在2023年1月6日過(guò)會(huì)，并在同年12月提交注冊(cè)。據(jù)官網(wǎng)最新披露，今年9月30日，睿聯(lián)技術(shù)財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需補(bǔ)充提交，但最終等來(lái)的是因撤單而被終止注冊(cè)的結(jié)果。

結(jié)合幾輪問(wèn)詢與上市委現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢，公司無(wú)實(shí)控人、單一產(chǎn)品占比較高、境外銷(xiāo)售市場(chǎng)占比過(guò)高及是否會(huì)受到國(guó)際貿(mào)易摩擦影響皆為主要問(wèn)詢問(wèn)題。

發(fā)行人有2位實(shí)控人，實(shí)際是否為無(wú)實(shí)控人狀態(tài)？

根據(jù)注冊(cè)稿，睿聯(lián)技術(shù)主要從事自主品牌“Reolink”的家用視頻監(jiān)控產(chǎn)品軟硬件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，以線上平臺(tái)為主要銷(xiāo)售渠道，重點(diǎn)則面向海外消費(fèi)市場(chǎng)。公司初始是由劉小宇、王愛(ài)軍和劉星3人出資設(shè)立，但隨著劉星后續(xù)的退出，導(dǎo)致公司目前面臨有2位共同實(shí)控人的局面。

公司在注冊(cè)稿中披露到有關(guān)控制權(quán)減弱及無(wú)實(shí)控人的風(fēng)險(xiǎn)。公司現(xiàn)有總股本9000萬(wàn)股，劉小宇、王愛(ài)軍各持有公司27.12%的股份，通過(guò)簽署一致行動(dòng)協(xié)議，被認(rèn)定為公司共同實(shí)控人。若相關(guān)協(xié)議在后期無(wú)法續(xù)簽，則存在無(wú)實(shí)控人的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于公司決策效率、業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等都會(huì)造成不利影響。

值得注意的是，根據(jù)上述情形，上市委提出疑問(wèn)，雙方長(zhǎng)期維持相同比例股份，公司是否為事實(shí)上的無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。但公司給出答復(fù)與上會(huì)稿中披露情況仍為一致。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)作為監(jiān)管問(wèn)詢重點(diǎn)之一，公司也免不了被問(wèn)詢。結(jié)合上會(huì)稿與注冊(cè)稿看，公司從2019年至2023年，營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)5.25億元、9.60億元、13.67億元、16.52億元、20.80億元，凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)0.41億元、1.86億元、2.49億元、2.84億元、4.36億元。睿聯(lián)技術(shù)營(yíng)收與凈利潤(rùn)在5年間雙雙上漲，業(yè)績(jī)可觀。但2020年與2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)受到監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注。

首輪問(wèn)詢中，監(jiān)管表示，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快，公司2020年扣非歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度達(dá)到237.91%。另外，發(fā)行人各期銷(xiāo)售攝像機(jī)套裝產(chǎn)品平均單價(jià)分別為2,405.01元、2,985.92元、3,062.55元，2020年單價(jià)上升24.15%。監(jiān)管對(duì)發(fā)行人2020年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)及攝像機(jī)套裝平均單價(jià)大幅上升原因要求補(bǔ)充說(shuō)明。公司稱，營(yíng)收增長(zhǎng)主要源于產(chǎn)品銷(xiāo)量的穩(wěn)步增加；產(chǎn)品單價(jià)上漲主要系202年實(shí)現(xiàn)批量銷(xiāo)售，且線上銷(xiāo)售占比提升。

此外，由于公司2022年上半年歸母凈利潤(rùn)為1.00億元，同比下滑12.14%，被監(jiān)管要求對(duì)下滑原因進(jìn)行分析。公司稱，一方面，由于公司整體毛利率較上年同期下降4.09%，另一方面為計(jì)提的資產(chǎn)減值規(guī)模同比增加959.95萬(wàn)元。

值得注意的是，公司在2020年及2021年分別分紅了1.06億元和1.17億元，合計(jì)分紅達(dá)2.23億元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)逾五成，大額分紅的舉動(dòng)也引發(fā)了投資者的疑慮。

國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售市場(chǎng)不足1%，且存在單一產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

從上市委問(wèn)詢來(lái)看，除上述無(wú)實(shí)控人風(fēng)險(xiǎn)外，單一產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、境外銷(xiāo)售占比過(guò)高也是主要問(wèn)詢的重點(diǎn)。

公司收入分區(qū)域來(lái)看，睿聯(lián)技術(shù)產(chǎn)品主要面向海外消費(fèi)市場(chǎng)，在境外的客戶主要來(lái)自美國(guó)、歐洲等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的市場(chǎng)和地區(qū)。但境外銷(xiāo)售過(guò)高的占比也讓監(jiān)管對(duì)境內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售較少，以及是否會(huì)受到國(guó)際貿(mào)易摩擦的不利影響產(chǎn)生疑問(wèn)。

據(jù)注冊(cè)稿披露，公司從2019年至2022年上半年，境外銷(xiāo)售產(chǎn)品收入占當(dāng)年合計(jì)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的比例分別為99.93%、99.99%、99.87%、99.98%。從最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司2022年及2023年的境外銷(xiāo)售占比同樣維持在99%以上。

公司在上市委問(wèn)詢中回復(fù)稱，一方面，境內(nèi)市場(chǎng)目前已有不少競(jìng)爭(zhēng)參與者，另一方面，公司在海外積累的技術(shù)品質(zhì)與品牌口碑占據(jù)優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)還欠缺品牌知名度。公司還表示，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)作為中長(zhǎng)期市場(chǎng)布局，現(xiàn)階段處于前期探索發(fā)展階段。但從目前的境內(nèi)銷(xiāo)售占比來(lái)看，公司從2019年至2023年銷(xiāo)售占比一直連1%都未達(dá)到，國(guó)外市場(chǎng)占比較高的情況及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)在短期內(nèi)或仍將持續(xù)。

記者留意到，公司并未對(duì)上市委有關(guān)國(guó)際貿(mào)易摩擦是否會(huì)對(duì)發(fā)行人外銷(xiāo)戰(zhàn)略帶來(lái)不利影響的問(wèn)題進(jìn)行回復(fù)，這一舉動(dòng)也引來(lái)大眾質(zhì)疑。

此外，公司在境外銷(xiāo)售占比過(guò)高的情況下，還存在單一產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。公司從2019年至2022年上半年，家用攝像機(jī)單機(jī)、套裝及配件等設(shè)備端產(chǎn)品收入分別占主營(yíng)收入為99.69%、99.59%、99.53%、99.53%?？梢钥闯?，發(fā)行人主要采用單一產(chǎn)品戰(zhàn)略。

在被監(jiān)管問(wèn)詢緣由及合理性時(shí)，根據(jù)公司回復(fù)，其他產(chǎn)品線處于拓展過(guò)程中，且在上會(huì)稿中也披露有關(guān)單一產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。若家用攝像機(jī)市場(chǎng)出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)加劇、需求下降或產(chǎn)品價(jià)格下降等情形，同時(shí)公司無(wú)法及時(shí)擴(kuò)展產(chǎn)品體系，推出新產(chǎn)品以適應(yīng)市場(chǎng)變化，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>