財聯(lián)社6月20日訊（編輯 楊斌）轉債暴跌，引發(fā)市場對于轉債發(fā)行人大股東質押風險的高度關注。

上周二（6月13日），美錦轉債價格突然暴跌，當日最終收跌13.24%。雖然次日（6月14日）轉債價格隨即反彈，一度漲逾5%，但至今日依然未能收復上周的失地。截至6月19日收盤，美錦轉債收于96.47元，較6月12日收盤價跌去9.86%。

值得注意的是，美錦股份（美錦轉債正股）于6月12日收到了深交所《2022年年報問詢函》，問詢內容多達十條，包括計提資產減值、控股股東接近100%高比例質押、可轉債募資變更等情況。在第三條，深交所表示：公司控股股東美錦能源集團持有公司16.58億股股份，占公司總股本的38.33%，其中質押股份數量為16.49億股，占其持有公司股份數量的99.42%。深交所要求：

（1）請說明控股股東高比例質押股份的原因及必要性，高比例質押是否會對公司生產經營產生不利影響。

（2）請說明控股股東未來半年內和一年內分別到期的質押股份累計數量、占其所持股份比例、占公司總股本比例、對應融資余額，并結合控股股東主要財務數據、可利用融資渠道，說明資金償付能力及具體安排，是否存在平倉風險。

（3）請核實并說明控股股東是否存在通過非經營性資金占用、違規(guī)擔保、關聯(lián)交易等侵害上市公司利益的情況。

東北固收首席分析師陳康認為，問詢引發(fā)了投資者對于公司控股股東可能面臨的質押平倉風險以及潛在的利益輸送的擔憂情緒。Choice數據顯示，截至2023年3月31日，美錦能源存續(xù)債市值40.01億，其中機構持倉18.31億，占比45.77%。單日13%的跌幅對于轉債可以用“閃崩”來形容，如此大的跌幅意味著機構可能在奪路而逃。

本次美錦轉債的下跌引發(fā)了市場對于控股股東高質押率風險的關注，陳康進一步梳理了大股東質押比例較高的轉債發(fā)行人，其中大股東質押比例超過80%的轉債發(fā)行人還有15家。除了美錦能源（美錦轉債）以外，部分重資產行業(yè)個券存在同樣問題，投資者需要充分考慮高質押率標的的平倉風險，在投資決策過程中需要給予關注。

圖：大股東質押比例超過80%的轉債發(fā)行人統(tǒng)計

（資料來源：東北固收，財聯(lián)社整理）

今年以來，多家轉債發(fā)行人均收到了監(jiān)管問詢，陳康進一步統(tǒng)計了2023年以來收到問詢函的65個轉債發(fā)行人正股股價對于監(jiān)管問詢的反應。根據觀察，在公司收到監(jiān)管問詢函后的首個交易日，公司正股平均下跌0.63%，相對所屬行業(yè)指數平均下跌0.52%；收到問詢函后第二個交易日，公司正股平均下跌0.56%，相對所屬行業(yè)指數平均下跌0.46%；收到問詢函當周，公司正股平均下跌1.22%，相對所屬行業(yè)指數平均下跌0.38%。