《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月10日訊（記者 朱潔琰） 科創(chuàng)板即將再添一家內(nèi)鏡微創(chuàng)診療器械企業(yè)。今日，安杰思（688581.SH）啟動(dòng)科創(chuàng)板IPO申購(gòu)，網(wǎng)上申購(gòu)代碼為787581。

安杰思擬公開發(fā)行1447萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為125.8元/股，發(fā)行市盈率50.95倍，預(yù)計(jì)募集總額將達(dá)18.2億元，實(shí)現(xiàn)93.65%超募。扣除發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)募集資金凈額為16.93億元。募資將用于年產(chǎn)1000萬(wàn)件醫(yī)用內(nèi)窺鏡設(shè)備及器械項(xiàng)目（2.93億元）、營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目（1.12億元）、微創(chuàng)醫(yī)療器械研發(fā)中心項(xiàng)目（1.66億元）、補(bǔ)充流動(dòng)資金（2億元）。

招股書顯示，安杰思主營(yíng)內(nèi)鏡微創(chuàng)診療器械，主要產(chǎn)品應(yīng)用于消化內(nèi)鏡診療領(lǐng)域，按治療用途分為止血閉合類、EMR/ESD類、活檢類、ERCP類和診療儀器類，其中止血閉合類產(chǎn)品近三年內(nèi)收入占比均達(dá)到50%以上。

止血閉合類產(chǎn)品銷售迅速上升 凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)

招股書顯示，2020年至2022年，安杰思分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.72億元、3.05億元和3.71億元；歸母凈利潤(rùn)4523.44萬(wàn)元、1.05億元和1.45億元。

根據(jù)未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，安杰思預(yù)計(jì)2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約8500萬(wàn)元至9000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.63%至16.08%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約3000萬(wàn)元至3300萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7.14%至17.86%。

可以看到，安杰思的凈利潤(rùn)在2021年實(shí)現(xiàn)翻倍，并在2022年繼續(xù)增長(zhǎng)。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》進(jìn)一步挖掘招股書發(fā)現(xiàn)，安杰思對(duì)主要產(chǎn)品止血閉合類產(chǎn)品采取了以價(jià)換量的策略：2019年至2022年，該類產(chǎn)品的單價(jià)從95.22元/件降至77.14元/件，但銷售量則直接從106.67萬(wàn)件沖到262.75萬(wàn)件。同期，銷售收入從1.02億元提升到2.03億元。

在網(wǎng)上首發(fā)路演中，安杰思財(cái)務(wù)總監(jiān)陳君燦在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者提問時(shí)表示，境內(nèi)市場(chǎng)，公司止血及閉合類產(chǎn)品單價(jià)2021年較2020年下降了6.64%，2022年較2021年又下降了7.98%，主要是在擴(kuò)大市場(chǎng)的同時(shí)受境內(nèi)招標(biāo)影響下降所致。此外，公司持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈，自制部分原材料并引入大規(guī)模自動(dòng)化生產(chǎn)流程，單位成本下降幅度較大，使得2022年境內(nèi)毛利率增加3.28個(gè)百分點(diǎn)。

百億級(jí)市場(chǎng)規(guī)模 本土替代加速

Evaluate MedTech數(shù)據(jù)顯示，2017年，全球內(nèi)鏡系統(tǒng)（包括硬鏡、軟鏡、設(shè)備和診療器械）的市場(chǎng)規(guī)模約為185億美元，2024年有望達(dá)到283億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.3%，高于同期醫(yī)療器械總銷售額增速（年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.7%），成為全球增長(zhǎng)較快的醫(yī)療器械子行業(yè)。

光大證券研報(bào)指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)內(nèi)鏡診療市場(chǎng)規(guī)模約100億元，并將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，2024年有望逼近150億元，2020年-2024年的年復(fù)合增長(zhǎng)率約為44%。

不過，內(nèi)鏡微創(chuàng)診療器械市場(chǎng)相對(duì)集中。全球市場(chǎng)由波士頓科學(xué)、奧林巴斯、庫(kù)克醫(yī)療等企業(yè)占據(jù)，三家合計(jì)占據(jù)70%以上的市場(chǎng)份額。

對(duì)此，安杰思董事長(zhǎng)、總經(jīng)理張承在網(wǎng)上路演中表示，內(nèi)鏡微創(chuàng)診療器械的高端市場(chǎng)目前雖然仍以美日品牌為主，但中國(guó)企業(yè)也在加快技術(shù)追趕步伐，逐步縮小與美日品牌的技術(shù)差距，在某些領(lǐng)域甚至已實(shí)現(xiàn)了技術(shù)領(lǐng)先。隨著境內(nèi)企業(yè)加大技術(shù)投入并申請(qǐng)相關(guān)產(chǎn)品上市銷售，南微醫(yī)學(xué)和公司等國(guó)產(chǎn)品牌不斷縮小與跨國(guó)巨頭的技術(shù)差距，國(guó)產(chǎn)品牌內(nèi)鏡微創(chuàng)診療器械在境內(nèi)上市后對(duì)進(jìn)口品牌的替代取得了積極效果。

根據(jù)券商研究報(bào)告的數(shù)據(jù)，2021年國(guó)內(nèi)使用止血夾的數(shù)量為997萬(wàn)個(gè)，安杰思2021年境內(nèi)銷售止血夾149.59萬(wàn)個(gè)，市場(chǎng)占有率達(dá)到15%；2022年國(guó)內(nèi)使用止血夾的數(shù)量為1152萬(wàn)個(gè)，安杰思境內(nèi)銷售181.3萬(wàn)個(gè)，市場(chǎng)占有率達(dá)到15.74%。

不過，安杰思的止血閉合類產(chǎn)品雖然在銷售上取得突破，但與已經(jīng)在科創(chuàng)板上市的同業(yè)公司南微醫(yī)學(xué)（688029.SH）相比仍有差距。止血閉合類產(chǎn)品是上述兩家公司競(jìng)爭(zhēng)最大的產(chǎn)品，南微醫(yī)學(xué)2022年該類產(chǎn)品收入7.25億元，超出安杰思5億元。